Ziel dieser Arbeit ist es, die Idee einer Anti-Trend-Strategie zu untersuchen und weiterzuentwickeln.<br>Der Anleger erwartet Renditen, welche die Wachstumsraten des Deutschen Aktienindex deutlich schlagen sollen und nimmt dafür ein höheres Risiko bewußt in Kauf. Die Idee dieser Strategie besteht darin, dass für einen bedeutenden Aktienindex, z.B. den DAX, " überdurchschnittlichen Auf- bzw. Abw. artsbewegungen, die innerhalb weniger Tage stattfinden, oft schnell fallende bzw. steigende Kurse folgen. Es kommt zu wenige Tage dauernden ausgeprägten Kursspitzen nach oben oder unten innerhalb eines längerfristigen Trends oder einer längerfristigen Seitwärtsbewegung. <p> Nutzt man diese schnellen Extrembewegungen aus, indem man mit dem entsprechenden Finanzgut handelt, so kann man hohe Renditen erzielen. Als Anlageinstrumente sind für diese Strategie Optionen und Futures besonders geeignet, da der Handel mit Derivaten weniger Liquidität erfordert.<p>Die Arbeit studiert das Verhalten der Anti-Trend-Strategie mit seinen Chancen und Risiken anhand von Fallstudien auf der Grundlage realer historischer Kursdaten des DAX-Futures.<br>Der DAX-Future ist für die Strategie besonders geeignet, da ein sehr liquides Handelsobjekt mit einem hohen Handelsvolumen benötigt wird, um keinen Kursmanipulationen größerer Marktteilnehmer ausgesetzt zu sein. <p> Weiterhin hat der DAX-Future den Vorteil, daß der DAX einen Gesamtmarkt abbildet und es somit kaum Probleme mit plötzlichen Ausreißern aufgrund von Unternehmensmeldungen wie bei Einzeltiteln gibt.<p>Den ersten Anstoß zur Analyse von Anti-Trend-Strategien, welche in der vorliegenden Diplomarbeit erstmals bis in den Intraday-Bereich hinein vollzogen wird, gaben die Herren T. Keith (Chemnitz) und S. Kühnert ( 3 B Finanzmanagement Zwickau). Im Zusammenhang mit dem Vortrag [Kühnert, 1999] sowie in nachfolgenden interessanten Diskussionen propagierten die beiden Herren ihre guten Erfahrungen mit der Anti-Trend-Idee und legten erfolgversprechende empirische Beobachtungen des Finanzmarktes dar. Dank gilt auch dem Chemnitzer Mittagskreis Keith-Collegium e.V. und seinem Präsidenten T. Keith für die finanzielle Unterstützung dieser Diplomarbeit und des damit verbundenen Zeitreihenprojektes.<p>Die Diplomarbeit ist wie folgt gegliedert:<br>Im Kapitel 2 wird der DAX-Future kurz vorgestellt.<br>Kapitel 3 liefert eine statistische Auswertung der Tagesdaten einiger solcher Future-Kontrakte.<br>Die Ergebnisse dieser Auswertung wurden benutzt, um stochastische Wahrscheinlichkeitsmodelle für den Kursverlauf des DAX-Futures in Kapitel 4 zu formulieren und zu vergleichen. Insbesondere geht es in der Arbeit darum, mathematische Modelle zum Einsatz zu bringen, welche die Anti-Trend-Idee umsetzen können.<p>Mit Hilfe dieser Modelle für den Kursverlauf wird dann die eigentliche Anti-Trend-Strategie in Kapitel 5 formuliert.<br>Die Kapitel 6 und 8 analysieren die einzelnen Parameter der Strategie und präsentieren umfangreiche Fallstudien, welche die Wirkung der Strategieparameter und das insgesamt erfolgversprechende Verhalten der Anti-Trend-Strategie deutlich machen.<p>Eine wesentliche Teilaufgabe dieser Arbeit war die Erstellung eines entsprechenden Computerprogrammes, mit dessen Hilfe die Anti-Trend-Strategie detailliert überprüft werden kann.<br>Das Programm und seine Einsatzmöglichkeiten werden in Kapitel 7 kurz vorgestellt. |
